راز بزرگ وارن بافت و صندوق‌های سرمایه گذاری

ماجرا از یک نامه شروع شد. در سال 2013 زمانی که افراد بسیاری در مورد این که چطور سرمایه گذاری کنند، فکر می‌کردند، نامه‌ای از وارن بافت خطاب به سرمایه گذاران شرکتش، برکشایر هاتاوی، منتشر شد که در آن یکی از نکات بدیهی در مورد برنامه‌ریزی برای بازنشستگی به چالش کشیده شده بود. خطاب نامه وارن بافت به همسرش بود. او به متولی خانم بافت توصیه کرده بود که بعد از مرگش، 90 درصد پولی که به خانم بافت می‌رسد را در یک صندوق سهامی شاخصی با کارمزد اندک قرار دهد و 10 درصد دیگر را در اوراق قرضه کوتاه‌مدت دولتی سرمایه گذاری کند. این یعنی وارن بافت به همسرش ترکیب 90/10 در سرمایه گذاری را پیشنهاد کرده است. پیشنهاد وارن بافت باعث شد تا بحث‌های بسیاری در مورد ترکیب دارایی‌ها در سرمایه گذاری به وجود بیاید. در ادامه به راز بزرگ وارن بافت و صندوق‌های سرمایه گذاری یا همان قاعده 90/10 اشاره خواهیم کرد.

خیره به خورشید نگریستن

پیمانه عمر هر فرد روزی نامشخص پر می‌شود. وارن بافت در زمان حیات خود از روزی با همسر خود صحبت می‌کند که دیگر نیست و زندگی او به پایان رسیده است. نکته جالب این است که وارن بافت موضوع سرمایه گذاری را با عمر و بازه زمانی که هر فرد دارد در نامه خود مدنظر قرار می‌دهد. بسیاری از محققین و اقتصاددانان حوزه سرمایه گذاری، این توصیه بافت را مبنی بر محاسبه‌ای می‌دانند که هر شخص با طول عمری که داشته است می‌تواند ترکیب دارایی خود را برای سرمایه گذاری مشخص کند. طبق این ترکیب و راهکار در سرمایه گذاری، هر فرد با کم کردن عدد 100 از سن خود می‌تواند به این ترکیب دست پیدا کند که چند درصد از سرمایه خود را می‌تواند در صندوق شاخصی و چند درصد را در اوراق قرضه یا صندوق درآمد ثابت که سبدی متشکل از اوراق درآمد ثابت و سپرده بانکی دارد قرار دهد.

100 منهای سن

یکی از توصیه‌هایی که برخی از کارشناسان مالی می‌کنند، این است که بر اساس سن به سرمایه گذاری بپردازیم. به عنوان مثال اگر 30 سال سن داریم، باید 100 را منهای 30 کنیم که می‌شود 70. بر این اساس باید 70 درصد از سرمایه خود را در سهام و 30 درصد را در اوراق قرضه و درآمد ثابت باکیفیت قرار دهیم. اما هر چه سن از 50 سال می‌گذرد، باید عدد بزرگ‌‎تر را به اوراق قرضه و عدد کوچک‌تری - که هر چند کوچک هم نیست – به سهام اختصاص داد. علت توصیه 10-90 بافت این است که سرمایه گذاری تنها در اوراق قرضه نمی‌تواند تا دوران بازنشستگی افراد به رشد قابل توجهی برسد. بنابراین نیاز به حضور سهام در پرتفوی شخص سرمایه گذار یا سرمایه گذاری در صندوق شاخصی در بلندمدت وجود دارد.

اقتصاددان اسپانیایی و آزمایش 90/10

یک اقتصاددان اسپانیایی به نام خاویر استرادا به بررسی قاعده 90/10 پرداخت. او این کار را با فرض سرمایه هزار دلاری و ترکیب 90 درصد سهام و 10 درصد اوراق کوتاه‌مدت خزانه‌داری انجام داد. نتیجه آزمایش 90/10 جالب بود. البته باید به این نکته اشاره کرد که این اقتصاددان اسپانیایی متعادل سازی سرمایه را نیز – هر سال یک‌بار – در نظر گرفته بود. این اتفاق به طور معمول در صندوق شاخصی هم‌وزن به دست تیم متخصص حاضر در صندوق می‌افتد. آن‌چه که در نتیجه برنامه 90/10 اتفاق افتاد، ثابت کرد که پیشنهاد وارن بافت در سال 2013 توصیه‌ای هوشمندانه بوده است. اقتصاددان اسپانیایی متوجه شد که قاعده 90/10 ترکیب بسیار مناسبی در سرمایه گذاری است. اما می‌توان بر اساس ترکیب پیشنهادی بافت به دیگر ترکیب‌های دارایی مشابه در سرمایه گذاری هم فکر کرد؟

پرتفوی 70/30 و دیگر ترکیب‌ها

اگر تمایل به انتخاب دیگری نسبت به ترکیب دارایی 90/10 داشته باشیم، می‌توان ترکیب دارایی‌ را به صورت 70/30، 80/20 و یا 60/40 را هم انتخاب کرد. وارن بافت ترکیب دارایی صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی را به این صورت‌ها به عنوان جایگزین 90/10 پیشنهاد می‌کند. البته آنچه که در میان تمام پیشنهادهای وارن بافت مشترک است و به چشم می‌خورد، دید بلندمدت در سرمایه گذاری است.

جمع‌بندی

مطالعات اخیر و گفته‌های سرمایه دار بزرگ، وارن بافت این‌طور نشان می‌دهد که انتخاب ترکیب دارایی‌هایی مانند صندوق شاخصی و اوراق قرضه می‌تواند گزینه بسیار خوبی برای سرمایه گذاری در بلندمدت باشد. مطالعات و بررسی‌های بلندمدت می‌توانند سنجش‌های مناسب و علمی برای کمک به انتخاب بهترین راهکار سرمایه گذاری فراهم کنند. در ایران یک جایگزین مناسب برای صندوق شاخصی کم هزینه که وارن بافت می‌گوید، صندوق شاخصی هم وزن کیان و یک جایگزین برای اوراق قرضه دولتی، صندوق درآمد ثابت کیان است.